Βελτιωμένη εικόνα παρουσιάζει η Ελληνική Αεροπορική Βιομηχανία (ΕΑΒ) κατά τη χρήση του 2025, καταγράφοντας αύξηση του κύκλου εργασιών, σημαντική ενίσχυση του μικτού κέρδους και επιστροφή σε θετικό EBITDA. Την ίδια στιγμή, οι ζημιές προ φόρων περιορίστηκαν αισθητά σε σύγκριση με την προηγούμενη χρήση.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που αναμένεται να ανακοινωθούν, ο κύκλος εργασιών της εταιρείας ξεπέρασε τα 100 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση περίπου 15% σε ετήσια βάση. Βασικοί μοχλοί ανάπτυξης ήταν, σύμφωνα με πληροφορίες, οι δραστηριότητες στους τομείς των Ηλεκτρονικών και του εργοστασίου Αεροκινητήρων, ενώ περίπου το 30% του κύκλου εργασιών προήλθε από εξαγωγές στο πλαίσιο του κατασκευαστικού προγράμματος.
Θετική εξέλιξη αποτελεί η επιστροφή του EBITDA σε θετικό έδαφος, με το σχετικό μέγεθος να διαμορφώνεται σε περίπου 3 εκατ. ευρώ, έναντι αρνητικών αποτελεσμάτων το 2024 και το 2023. Σημειώνεται ότι οι δύο προηγούμενες χρήσεις είχαν επιβαρυνθεί σημαντικά από λογιστικές τακτοποιήσεις και εγγραφές προβλέψεων για ζημιές και επισφάλειες που αφορούσαν παλαιότερες χρήσεις.
Σημαντική βελτίωση καταγράφηκε και στο μικτό αποτέλεσμα, με το μικτό κέρδος να ανέρχεται σε 18,2 εκατ. ευρώ, έναντι 3,4 εκατ. ευρώ το 2024. Το αποτέλεσμα της προηγούμενης χρήσης είχε επηρεαστεί, επίσης, από λογιστικές εγγραφές προβλέψεων και διαγραφών που συνδέονταν με ζημιογόνα έργα και συσσωρευμένες ζημιές προηγούμενων ετών. Σε επίπεδο αποτελέσματος προ φόρων, οι ζημιές περιορίστηκαν σε 5,2 εκατ. ευρώ, από 49,6 εκατ. ευρώ το 2024.
Ο Εντεταλμένος Σύμβουλος Αναδιάρθρωσης, Δημήτρης Σκαλαίος, αποδίδει την αύξηση του κύκλου εργασιών της ΕΑΒ στην επανενεργοποίηση σημαντικών προγραμμάτων, αλλά και στη διεύρυνση της παραγωγικής βάσης της εταιρείας.
Όπως επισημαίνει, καθοριστική συμβολή είχε η ανάκαμψη μεγάλων προγραμμάτων, με χαρακτηριστικό παράδειγμα την αναβάθμιση των μαχητικών F-16 σε Viper. Παράλληλα, η εταιρεία ενισχύει την παρουσία της σε νέα προϊόντα, με αιχμή τη Διεύθυνση Ηλεκτρονικών και το αντι-drone σύστημα “Κένταυρος”.
Θετική είναι, σύμφωνα με τον κ. Σκαλαίο, και η πορεία της συνεργασίας με τη γερμανική DIEHL Defence για τον πύραυλο IRIS-T. Η συγκεκριμένη δραστηριότητα έχει ανακάμψει σημαντικά, καθώς οι αυξημένες ανάγκες στον ευρωπαϊκό αμυντικό τομέα, στον απόηχο του πολέμου στην Ουκρανία, έχουν ενισχύσει τη ζήτηση.
Η δυναμική αυτή εκτιμάται ότι θα αποτυπωθεί και στα επόμενα οικονομικά αποτελέσματα. Ειδικότερα, οι νέες παραγγελίες για τα συστήματα IRIS-T και “Κένταυρος” αναμένεται να στηρίξουν περαιτέρω την ανάπτυξη του τομέα Ηλεκτρονικών κατά τις χρήσεις 2026 και 2027.
Η δυναμική αυτή αναμένεται να συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια. Ειδικότερα, οι νέες παραγγελίες για τα IRIS-T και “Κένταυρος” εκτιμάται ότι θα οδηγήσουν σε περαιτέρω ανάπτυξη του τομέα των Ηλεκτρονικών κατά τις χρήσεις 2026 και 2027.
Στην ενίσχυση των παραγωγικών δυνατοτήτων της ΕΑΒ αποσκοπούν δύο νέες υποδομές, οι οποίες δρομολογήθηκαν το 2025 και ολοκληρώθηκαν εντός του 2026. Πρόκειται για το Κέντρο Ελέγχου και Συναρμολόγησης Μικροδορυφόρων (HAITF) και το συνεργείο ελέγχου εκτοξευτήρων της MBDA, επενδύσεις που διευρύνουν το πεδίο δραστηριοποίησης της εταιρείας.
Η συνεισφορά τους στα οικονομικά μεγέθη της ΕΑΒ αναμένεται να αρχίσει να γίνεται αισθητή από τις χρήσεις 2027-2028, όταν εκτιμάται ότι θα συμβάλουν ουσιαστικά στην ενίσχυση των εσόδων.
Την ίδια στιγμή, παρά τη βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων, παραμένουν ανοιχτά ζητήματα που συνδέονται με παλαιότερα προγράμματα και εξακολουθούν να επιβαρύνουν την εταιρεία. Σημαντικότερο μεταξύ αυτών είναι η προβληματική σύμβαση του 1999 για το σύστημα διαβιβάσεων ΕΡΜΗΣ, η οποία αποτελεί αντικείμενο συζητήσεων με τη Γενική Διεύθυνση Αμυντικών Εξοπλισμών και Επενδύσεων (ΓΔΑΕΕ).
Η ολοκλήρωση του προγράμματος και η παράδοση του συστήματος στις Ένοπλες Δυνάμεις, έπειτα από χρονικό διάστημα που υπερβαίνει τη δεκαετία, θα επιτρέψουν στην ΕΑΒ να κλείσει μία σημαντική εκκρεμότητα στον ισολογισμό της. Ωστόσο, τα προβλήματα και οι ιδιαιτερότητες της αρχικής σύμβασης δυσχεραίνουν την αποφυγή καταγραφής πρόσθετων ζημιών, οι οποίες, σύμφωνα με τις σχετικές εκτιμήσεις, ενδέχεται να χρειαστεί να αποτυπωθούν στα λογιστικά αποτελέσματα της εταιρείας.
Παράλληλα με τις λογιστικές τακτοποιήσεις για τις χρήσεις 2023 και 2024, η ΕΑΒ προχώρησε τους τελευταίους μήνες σε σειρά παρεμβάσεων με στόχο τη βελτίωση της οικονομικής της διαχείρισης.
Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται η φυσική απογραφή των αποθεμάτων, η συμμόρφωση με το myDATA, η ολοκλήρωση της εκτίμησης της ακίνητης περιουσίας της εταιρείας, καθώς και η ένταξή της στην Ενιαία Αρχή Πληρωμών (ΕΑΠ), κατόπιν σχετικής απαίτησης του υπουργείου Οικονομικών.
Το κόστος μισθοδοσίας της ΕΑΒ παρέμεινε το 2025 σχεδόν αμετάβλητο, στα 59 εκατ. ευρώ, σε επίπεδα αντίστοιχα με εκείνα του 2024. Παρ’ όλα αυτά, εξακολουθεί να είναι ιδιαίτερα υψηλό σε σχέση με τον κύκλο εργασιών της εταιρείας, σύμφωνα με στελέχη της οικονομικής της διεύθυνσης.
Για το 2026, πάντως, αναμένεται αύξηση των δαπανών μισθοδοσίας, λόγω τόσο των αυξήσεων που εφαρμόζονται στον δημόσιο τομέα όσο και των προβλέψεων της εταιρικής Συλλογικής Σύμβασης Εργασίας (ΣΣΕ).
Σε αυτό το πλαίσιο, η ενίσχυση της παραγωγικότητας αποτελεί βασική προτεραιότητα για την επόμενη περίοδο, όπως επισημαίνει ο Δημήτρης Σκαλαίος. Ζητούμενο είναι η αύξηση των εσόδων που αντιστοιχούν σε κάθε εργαζόμενο, μέσα από τον καλύτερο προγραμματισμό της παραγωγής και την αποτελεσματικότερη αξιοποίηση του διαθέσιμου προσωπικού.
Μία από τις κατευθύνσεις που εξετάζονται είναι η δυνατότητα απασχόλησης εξειδικευμένων τεχνικών σε περισσότερα του ενός προγράμματα, ανάλογα με τον φόρτο εργασίας και τις ανάγκες που προκύπτουν σε κάθε περίοδο.
Η εφαρμογή αυτής της πρακτικής, ωστόσο, προσκρούει σε συγκεκριμένους περιορισμούς. Το προσωπικό της ΕΑΒ διαθέτει εξειδίκευση και πιστοποιήσεις που αφορούν συγκεκριμένους τύπους αεροσκαφών και κινητήρων, γεγονός που περιορίζει τα περιθώρια μετακίνησης μεταξύ διαφορετικών εργασιών. Παράλληλα, ο φόρτος εργασίας μεταβάλλεται στη διάρκεια του έτους, με ορισμένα συνεργεία να αντιμετωπίζουν αυξημένες απαιτήσεις και άλλα να έχουν μικρότερο αντικείμενο εργασιών.
Η διασφάλιση της έγκαιρης προμήθειας υλικών για τα προγράμματα συντήρησης της Πολεμικής Αεροπορίας παραμένει μία από τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ΕΑΒ, καθώς οι καθυστερήσεις στις παραδόσεις συνδέονται τόσο με τους περιορισμούς ρευστότητας της εταιρείας όσο και με τους αυξημένους χρόνους παράδοσης στην παγκόσμια αμυντική εφοδιαστική αλυσίδα.
Την κατάσταση επιβαρύνει το γεγονός ότι διεθνείς κατασκευαστές υλικών και ανταλλακτικών απαιτούν σε αρκετές περιπτώσεις προπληρωμή πριν από την έναρξη της παραγωγής. Η πρακτική αυτή αυξάνει τις ανάγκες της ΕΑΒ σε κεφάλαιο κίνησης, εντείνοντας την πίεση στη ρευστότητά της.
Την ίδια στιγμή, οι συνολικές ανάγκες της ΕΑΒ για εκσυγχρονισμό του εξοπλισμού και κεφαλαιουχικές δαπάνες υπολογίζεται ότι ξεπερνούν τα 60 εκατ. ευρώ.
Για την εξασφάλιση των απαραίτητων πόρων, η διοίκηση βρίσκεται σε επαφή με την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων και την Περιφέρεια Στερεάς Ελλάδας, εξετάζοντας τη δυνατότητα άντλησης χρηματοδότησης από ευρωπαϊκά και εθνικά προγράμματα.
Στο επίκεντρο βρίσκονται και τα ευρωπαϊκά χρηματοδοτικά εργαλεία που μπορούν να στηρίξουν επενδύσεις στον αμυντικό τομέα, αλλά και σε δραστηριότητες διττής χρήσης. Η αξιοποίηση των δυνατοτήτων που προσφέρουν τα προγράμματα SAFE και EDIP, σε συνδυασμό με την αύξηση των επενδύσεων και των αμυντικών δαπανών του υπουργείου Εθνικής Άμυνας, διαμορφώνει ένα ευνοϊκότερο πλαίσιο για την ανάπτυξη της ΕΑΒ σε βάθος πενταετίας.
Η διοίκηση επιδιώκει να αξιοποιήσει τη συγκυρία αυτή και, στο πλαίσιο αυτό, έχουν ήδη πραγματοποιηθεί επαφές τόσο με την ηγεσία του Euronext Athens Exchange όσο και με επενδυτικούς οίκους. Στο τραπέζι βρίσκεται και η προοπτική εισαγωγής της ΕΑΒ στο Euronext Athens, με χρονικό ορίζοντα 2-3 ετών, υπό την προϋπόθεση ότι θα έχει προηγηθεί η ολοκλήρωση του πλάνου αναδιάρθρωσης.
Στις επιλογές που εξετάζονται περιλαμβάνονται επίσης στοχευμένες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, με στόχο την κάλυψη έκτακτων ή βραχυπρόθεσμων αναγκών ρευστότητας. Οι μεγάλοι χρόνοι υλοποίησης των αμυντικών προγραμμάτων, σε συνδυασμό με τις απαιτήσεις προπληρωμής παραγγελιών υλικών, δημιουργούν πρόσθετες ανάγκες χρηματοδότησης, προκειμένου να διασφαλίζεται η ομαλή εκτέλεση των έργων και η απρόσκοπτη λειτουργία της παραγωγής.
Η χρήση του 2025 σηματοδοτεί μια σαφή βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων της ΕΑΒ. Το επόμενο στοίχημα αφορά τη διατήρηση της θετικής πορείας, με την ενίσχυση των υφιστάμενων προγραμμάτων, την ανάπτυξη νέων προϊόντων, τον εκσυγχρονισμό των υποδομών και την αξιοποίηση των αυξημένων ευρωπαϊκών και εθνικών αμυντικών δαπανών να αποτελούν βασικούς παράγοντες για την περαιτέρω ανάπτυξη της εταιρείας τα επόμενα χρόνια.
